此次议息会议联储官员还上调了通胀预期，将2022年底核心通胀预期终值从之前的4.3%提高到5.2%，同时下调了经济增长预期将GDP，增速从之前的2.8%大幅下，修至1.7%，将失业率从之前的3.5%上调到3.7%。假期75个基点之后，市场反而产生了靴子落地的效果，美国股市虽然出现了明显的抖动，但是之后反而开始上涨结束了连续5天下跌的走势，截至收盘道指收涨1%，纳指收涨2.5%，盘中最高涨近4%，标普500，也收涨%，1.46同时美债收益率并没有继续大涨，反而在加息之后有所回落，美元也是如此加息，之前涨了秋靴子落地反而跌了，所以从市场的表现来看，这个28年来最大幅度的加息，早已被完全计价，只要没有超预期收紧，市场也完全可以接受，按照公布的点阵图显示美联储官员预计利率到年底前将升至3.4%，2023年。3.8%，这意味着今年还需加息一百七十五七点，如果按照今年剩余的4次会议计算，那么可能会有三次57点和一次25七点的加息，当然也有，可能是一次75七点一次五17点还有两次二十五七点，毫无疑问7月将加息多少起点将是未来两周市场炒作和争论的关键，还有一点尽管美股在加息日上涨，但风险警报尚未解除，美股下跌恐怕还没有完，这种走路的状态可能会一直持续到今年底左右，直到加息缩表基本完成，所以未来美股应该还有下跌的空间，其实对于现在的资本市场来说，加息虽然影响很大，但坐标可能更可怕，毕竟美联储你是可控的，但关键是不能缩表一旦缩表市场就很难支撑下去了，为什么这样说呢？首先加息意味着利率的上升，对应的就是资本成本的上升，但主要市面上存在对资金的需要，依然可以在高利率市场上借到钱但缩表，不同虽然缩表不会对利率或是汇率造成直接影响，但它的实际作用相当于收紧了放水的龙头，在这个时候市场流动性则会出现有价无市的情况，也就是说在加息状况下，只要企业肯支付更高的资金成本，它就能从市场借到资金但缩表，不然在缩表情况下，企业实际面临的是有价无市的资金市场，即使企业有意愿支付资金成本，也很难借到钱在货币经济学。主角往往会被认为是比加息更严厉的回收流动性手段，而对于通胀高频率大强度的加息缩表确实会有作用，但通货膨胀的好转并不是短期能够实现的，是否加大加息力度也不是最关键的，目前美国通胀的核心逻辑，依然是以原油为首的原材料上涨，以及疫情造成的供应紧张，而不是单纯的金融问题，所以无论美联储加息速度是放慢还是加速暂时对通胀都没有大的影响，而从历史上看美国的每一次危机，造价的都不是美国而是其他国家，所以在美国迅速加息缩表的时候，实际上最危险的地方并不在美方市场而是外围的市场，6月15日盘中日本10年期国债期货暴跌2.01日元。2012年来最大单日跌幅并两度，触发了熔断机制，随后日本央行出手干预，宣布将在接下来的两天继续无限量购买日本国债期货的交割券，受此冲击日本10年期国债收益率，罕见的突破了0.25%在全球进入紧缩周期，是日本央行依然坚持极端的宽松政策，致力于国债收益率曲线控制，以压低利率支持政府债券融资，但是这样操作的后果却是日元大跌，今年日元跌破135关口，创下了1998年以来的最低水平，市场认为日本央行将无法承受日元大溃败的后果，最终不得不放弃收益率曲线控制以拯救日元，一旦如此，那么日本国债恐怕会。辽南的日本央行成为了国际资本的交易对手，而后者目前正在做空日本国债，若日元大溃败，日本国债必将遭遇黑天鹅，与此同时，作为欧元区国债标杆的德国国债收益率上涨1.77%，达到8年来最高点，意大利10年期国债收益率一度，升破4%，上一次达到这一水平时还是2014年当时意大利正处于欧债危机之中，6月15日欧洲央行突然宣布紧急召开特别会议，原本和美联储一样各央行开会的时间都是提前定好的，加急开会并要抢在晚上鲍威尔讲话之前提前宣布决议为的就是挡住美联储这一刀，为什么美联储加息加剧，欧洲会如此紧张，因为。那就是欧债欧盟虽然统一了货币，但各国政府的发债权却没有统一，这个根本性矛盾导致在外部流动性收紧的环境下，就会直接暴露出来，欧洲央行认为这一波金融市场的动向是不正常的，将会出手救市，如今欧洲央行可能面临最为艰难的局面，及同时应对通胀风险和债务风险。如果欧洲央行开始加息，那么欧债危机2.0也许就会爆发，而对于中国央行来说，虽然中美货币政策周期不同，但目前也不敢轻举妄动，6月15日中国央行开展了2,000亿元的中期借贷便利操作，中标利率为2.85%，利率跟上月一样没有变化，这意味着本月20日的市场报价利率降息的可能性极小。央行选择了按兵不动，那么今年年内中国还会降准降息吗？还有多大的空间，从目前的情况看显然已经没有多少空间了，接下来估计可能还有一次降准大约0.25个百分点，也还有一次降息，但最多也不会超过15个基点，因为中国央行也在左右为难之中，首先由于近期美债收益率冲高，中美利差倒挂幅度扩大美元，升值给人民币带来很大的贬值压力，为此央行要尽量避免两国货币政策调整上的直接相撞。但萎靡不振的房地产又预示着央行还得继续加大宽松力度，上图是全国商品房销售额和销售面积走势，无论是黄线代表的销售面积还是蓝线代表的销售额都在继续下滑，说明5月的数据比4月更差，与此同时中国还面临失业和通胀的双重压力，我们知道失业率和通胀率是任何一国执政党都会紧盯的指标，因为两者都关系到社会稳定，根据6月15日统计局发布的数据，显示5月失业率小幅下降，全国城镇调查失业率是5.9%，比上月回落0.2个百分点，但16~24岁就业主体人群失业率为18.4%，比上月上升了0.2个百分点，考虑到毕业。该指标很可能还会继续冲高，今年大学毕业生达到1,076万人劳动力洪峰将进一步加重就业压力，而国内的通货膨胀也值得警惕，在新一轮猪周期重启叠加油价高企等因素下，就不能排除猪油共振的可能，如果说美国的CPI创出新高，罪魁祸首是油价上涨，那么中国物价水平除了油价更关键的还有猪的因素，因为在国内的CPI过程中，猪肉的权重占比一直很大一度被人们戏称为中国猪肉指数，而在产能调减消费回暖等因素作用下，近期生猪价格触底回暖，生猪价格突破16元每公斤生猪养殖是周期属性最为明显的行业之一，经历大起大落后开启。概率事件，而市场也都在等待猪周期的反转，业内专家认为养殖户对后期猪价上涨有较高预期，出现了压栏惜售情绪，导致近期猪价反弹，2021年7月起的能繁母猪数量的减少，导致自2022年4月起生猪出栏量的递减为猪价的上行奠定基础，而这一情况可能要到今年10月甚至11月才能有所缓解，养殖端的盈利状况在下半年也有逐渐好转的预期，根据中国统计局的数据，2022年5月份CPI同比上涨2.1%，其中出肉类价格下降12.9%，影响CPI下降约0.46个百分点，其中猪肉价格同比下降21.1%，影响CPI下降约。有分析指出，5月CPI整体低于预期的核心原因除了猪肉就在于消费动力的不足，但目前猪肉价格环比已经出现回升，5月猪肉价格环比上涨了5.2%另一方面，未来几个月一旦消费反弹，将对CPI形成推力，所以国内要警惕猪肉在年底前发标，配合油价直接拉动通胀飙升，而这一时间大约就在四季度。